本文來源：時代周報 作者：石恩澤

3月17日24時，國內成品油調價窗口將再次開啟。

據國家發改委消息，本次油價調整為：國內汽、柴油價格每噸分別提高750元和720元。具體來看，92號汽油每升上調0.59元；95號汽油每升上調0.62元；0號柴油每升上調0.62元。

以油箱容量在50L的小型私家車為例，調價后，加滿一箱92號汽油，將多付29.5元，加滿一箱95號汽油，則多付31元。消費者的出行成本明顯上升。

算上2021年末的調整，國內成品油價格實現六連漲。據時代周報記者計算，六連漲后，加滿一箱92號汽油比之前多付78.5元，95號汽油的話則多付84元。

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本輪調價的主要原因，是國際原油價格暴漲，但油價接下來是否繼續上行，目前還有諸多不確定因素。

國泰君安團隊認為，油價未來將面臨弱勢震蕩格局。而廈門大學管理學院教授、中國能源政策研究院院長林伯強在接受時代周報記者采訪時則認為，依照當前國際局勢，不出意外，下一輪調價周期國內油價會有所下調。

隨著俄烏戰爭的持續升級，國際油價自3月以來一路高歌猛進，布倫特原油期貨盤中最高觸及139.13美元/桶、WTI原油一度接近130美元/桶，雙雙刷新2008年以來新高。但近期俄烏代表團的第四輪會談，出現樂觀預期，反而促油價走勢總體回落。

截至發稿，美WTI原油報98.52美元/桶，布倫特原油報101.72美元/桶。國際能源署（IEA）3月16日還表示，價格上漲導致的石油需求下降不會抵消俄羅斯供應缺口。

CIBC Private Wealth Management的高級能源交易員Rebecca Babin表示，兩國之間的談判正在推動石油價格在短期內走低，因為市場對情緒的敏感程度遠高于實際的供需情況。

對于接下來的國際局勢，國泰君安在其期貨研報里指出，從供需面看，過去一周俄羅斯供應缺口給全球原油市場帶來的影響有增無減。同時，黑海運力依舊匱乏，包括原油在內的多類大宗商品均出現了劇烈波動。因此，只要黑海航運生態無法恢復，原油市場短期供應端強勢的支撐不會終結。

該研報還指出，考慮到即便是伊朗原油供應立即恢復也無法填補俄羅斯原油供應缺口，伊朗問題或逐步邊緣化，未來對原油市場的沖擊相對較小。

此外，3月末的OPEC（石油輸出國組織）會議也是影響油價走勢的關鍵。對此，國泰君安指出，OPEC方面，在坐享油價飆漲帶來的高額利潤的同時，依舊保持了謹慎的增產意愿。即便是增產意愿最為強烈的阿聯酋，也保持了相對克制的增產節奏。

目前市場對于沙特、伊拉克、科威特、阿聯酋等OPEC成員國究竟存在多少閑置產能分歧較大，也是未來供應端極有可能出現預期差的因素。至少在當前OPEC+減產協議還在執行的階段，上述國家突破OPEC賦予的增產份額限制的可能性不大。國泰君安團隊在研報中寫道。

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因此，雖然從資金博弈層面因素出發，油價在過去一周沖高回落后暫時或面臨弱勢震蕩格局，但考慮到大宗商品上漲過快，對需求端的邊際抑制需要一定的時間才能體現。國泰君安團隊認為，供應端的上述缺口短期將對油價繼續形成支撐，對油價就此出現趨勢下行的判斷為時尚早，仍有較多的不確定性。

至于國內油價的走勢，林伯強表示，本輪國內油價調整對應的是10天前的國際油價，當時國際油價還在漲，所以這次會相應上調。但從目前國際局勢看，在到達國內油價上限（130美元）之前就會下調，不出意外的話，下一輪調價周期國內油價就會出現下調。

值得注意的是，2016年國家發改委對成品油價格機制設置了調控上下限。調控上限為每桶130美元，下限為每桶40美元，即當國際市場油價高于每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低；在40美元-130美元之間運行時，國內成品油價格機制正常調整。