說起貨幣基金，基本上大多數人的第一反應這不是余額寶嗎？誠然，在大多數人的印象中，余額寶已經成為了貨幣基金的代名詞，最高時候多達幾萬億的天弘余額寶是貨幣基金市場上當之無愧的龍頭老大，然而就在最近，天弘余額寶卻被曝出已經規模跌破萬億，貨幣基金的龍頭老大難道不香了嗎？

一、天弘余額寶規模跌破萬億

根據金融界網的報道，近日，隨著基金一季報披露，國內最大的貨幣基金——天弘余額寶最新的規模、業績情況浮出水面。公告顯示，2021年一季度天弘余額寶基金規模下滑，截至3月31日，該基金報告期末管理規模為9724.15億元，較2020年底減少了2184.01億元，管理規模降至四年來最低水平。

根據快科技的統計，從2017年3月開始，余額寶凈資產規模就穩居萬億之上，最高的2018年3月，規模高達1.689萬億元。此次統計周期是天弘余額寶4年來首次跌破萬億，也是天弘余額寶史上最大贖回季。天弘基金表示，天弘余額寶規模下降，變動比例在正常范圍內，不會對基金運作產生影響。

公開資料顯示，余額寶于2013年6月推出，據螞蟻集團2020 年 10 月披露的數據顯示，過去 7 年余額寶累計為國人賺了 2600 億，相當于每天賺 1 個億。2018 年余額寶開放后，接入的基金平均規模漲了 80 倍。

同花順ifind數據顯示，2014年至2020年底，天弘余額寶單季度平均規模變動比例為15.90%，單季度規模變化比例超過20%的有5個季度。事實上，市場上不少貨幣基金的規模變動常常超過30%。在可統計的336只貨幣基金中，2020年4季度平均規模變動幅度為82.55%，即便剔除了一個異常值，平均變動幅度也達到了33.18%。從目前最新的數據來看，由于今年流動性出現變化，天弘余額寶最新的7日年化收益率達到2.21%，相比去年出現較明顯的上升。

對于這樣的表現，天弘余額寶的操盤基金經理王登峰自己表示：2021年境外疫情和世界經濟趨于好轉，但形勢依然復雜嚴峻，我國宏觀政策保持連續性、穩定性、可持續性，國內經濟發展動力不斷增強，一季度經濟增長整體維持在較高景氣區間。債券市場利率跟隨貨幣政策的微調和自身供需變化而波動，貨幣市場利率圍繞政策利率波動。

那么，規模跌破萬億的天弘余額寶到底是怎么回事？貨幣基金龍頭老大怎么突然不香了呢？

二、貨幣基金龍頭老大為啥突然不香了？

說實在，看到天弘余額寶出現了這樣的現象倒并不讓人意外，這件事我們到底該怎么看呢？

首先，天弘余額寶的規模下降來源于整個市場的變化。早在2013年天弘余額寶剛剛推出的時候，大多數人其實都不知道余額寶到底是個什么東西？在那個理財教育缺失的年代，余額寶的出現成功讓市場認識到了什么是基金？天弘余額寶更是實現了整個財商教育的第一步普及工作，對于大多數當前的基金基民們來說，余額寶就是自己入門的第一塊敲門磚。由于當時整個貨幣基金市場的標的匱乏，各家銀行的同業產品利率相對較高，在這樣的情況下，余額寶曾經一度給出了非常高的收益水平，從而吸引了海量的用戶進入，甚至于不少人都把余額寶的收益水平當成了基金市場的基準利率，衡量一個基金產品好不好，往往第一個比對的標的就是余額寶。然而，隨著時代的發展，幾乎各大基金公司都推出了屬于自己的寶寶類產品，正如我們前文所統計的，整個市場已經從當年只有少數貨幣基金已經變成了擁有336只貨幣基金的超大市場，如果哪家銀行的APP沒有自己的貨幣基金產品的話，估計都會被用戶所嫌棄，也正是如此，用戶的投資標的被大大稀釋了。與此同時，最近一段時間，由于充裕的市場流動性，貨幣基金的投資標的收益不斷下滑，在這樣的情況下，大家突然發現余額寶的收益水平就在2%左右徘徊，在這樣的情況下，大家選擇其他產品也就變得順理成章。

其次，基金投資的蹺蹺板效應正在凸顯。對于整個基金市場來說，天弘余額寶這樣的貨幣基金其實已經成為了整個基金市場的蓄水池，很多股票、基金的產品在申購贖回之后的資金都可以選擇自動轉到貨幣基金之中，可以說，大多數人都把天弘余額寶這樣的產品當作了一個類活期存款賬戶來使用。因此，在這樣的情況下，去年年底今年年初紅火的基金市場交易就和天弘余額寶之間形成了明顯的蹺蹺板效應，大家在基金投資收益水平較高的時候，都選擇把錢從余額寶之中取出用于投資其他收益水平更高、風險也更高的基金產品，去年下半年形成的基金投資熱潮可以說成為了降低天弘余額寶規模最大的原因所在。

第三，天弘基金的刻意為之也是重要原因。如果說整個市場的變化和基金市場的蹺蹺板效應都是客觀原因的話，還有一個非常重要的主觀原因，這就是天弘基金的刻意為之。之前在天弘余額寶規模最大的時候達到了前所未有的1.689萬億，可以說這已經不僅是中國更是世界最大規模的基金了，甚至于有人戲稱天弘基金是宇宙第一基金，但是大家不要忘了，全世界的基金公司都是規模較小的公司，即使是股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司其所管理的資產總量也就是差不多這個規模左右，在這樣的情況下，其實無論是天弘基金自己的基金經理還是其他的市場運營人員誰都沒有管理如此大規模資產的經驗，可以說潛在風險始終存在。所以，在這樣的情況下，監管開始引導天弘主動降低規模，在支付寶這一端我們看到了多家基金公司接入了余額寶大大分散了市場的投入，而天弘基金也在主動控制規模，從而降低自己的風險。所以，我們可以認為，當前的規模下降在很大程度上是天弘基金的刻意為之。

當前，天弘余額寶的規模下降是主客觀條件綜合影響的結果，客觀地說無論天弘余額寶的規模有多大，其教育基金市場，影響整個市場發展的特殊貢獻是無法否認的，一個會自己管理自己、自覺控制規模、管控風險的基金可能才能真正長遠生存下去。