馬斯克又雙叒套現(xiàn)！

據(jù)報道，根據(jù)美國證交會文件顯示，特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克于11月12日賣出了其信托基金持有的120萬股特斯拉股票，價值逾12億美元。

馬斯克此前曾表示，他將在未來三個月內(nèi)行使大量股票期權(quán)，出售部分股票可以騰出資金來支付稅款。

馬斯克一周套現(xiàn)440億元

而在馬斯克套現(xiàn)12億美元之前，11月12日，美國證交會文件顯示，馬斯克已賣出639797股特斯拉股票，價值近6.8億美元。

馬斯克周一首先行使了略多于200萬股的股票期權(quán)，支付了大約1340萬美元的期權(quán)行使費用，這些股票以當(dāng)日收盤價計算價值約為25億美元。

監(jiān)管通知顯示，在周一拋售了不足持股1%的股票后，他在接下來的兩天拋售了自身持股的約2%。馬斯克在這三天時間里共賣出了約450萬股股票。

截至目前，馬斯克自11月8日以來累計出售約636萬股特斯拉股票，總價值近69億美元（折合人民幣約440億元）。

11月6日，馬斯克發(fā)了一條推特，稱最近總有人說未實現(xiàn)的收益是一種避稅手段，所以建議我賣出10％我所持有的特斯拉股票。他表示，自己無論如何都會遵守網(wǎng)友投票結(jié)果。最終在350萬張投票中，近58％的人支持他賣出。

這也是5年多來，馬斯克首次出售特斯拉股票。

根據(jù)監(jiān)管公告，期權(quán)的行使和銷售是依據(jù)馬斯克在9月14日制定的預(yù)設(shè)交易計劃進行的，這個時點比他在Twitter上提出售股的想法早了近兩個月。

這種預(yù)設(shè)交易安排可以讓公司內(nèi)部人員在不觸犯內(nèi)幕交易規(guī)則的情況下，能夠根據(jù)設(shè)定的時間表、價格觸發(fā)點或其他因素賣出股票。

為何減持？

值得注意的是，馬斯克的減持或許還沒完——

而按照其在推特上的承諾出售其持10%特斯拉股票，即1705萬股，馬斯克還需出售至少1069萬股，也意味著還有接近1000億人民幣的市值需要減持。

報道稱，馬斯克在1135美元至1196美元左右的價格區(qū)間賣出了90多萬股股票，售價接近特斯拉股票價格的歷史高點。

外界對馬斯克出售股份猜測眾多。

知名大空頭Michael Burry就指出，馬斯克可能想通過賣股票來償還個人債務(wù)。此外，還有稅務(wù)和企業(yè)薪酬專家表示，馬斯克即將出售股票的時機可以為他自己解決一個重大的稅務(wù)難題。

資深汽車媒體人鄭誼向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，他認(rèn)為馬斯克并不會自此淡化自己在特斯拉中的角色，馬斯克對特斯拉的重要性就如喬布斯對于蘋果，若馬斯克不在特斯拉，必然會影響特斯拉的品牌。

這次減持股票之后，馬斯克確實未喪失特斯拉大股東的地位。公開數(shù)據(jù)顯示，這次減持后，馬斯克仍持有將近17%特斯拉股票，價值大約1800億美元。

特斯拉股價應(yīng)聲下跌

自馬斯克發(fā)表減持推特后，特斯拉的股票就下跌了13%，其中11月9日下跌了12%，創(chuàng)下2020年9月8日以來最大單日跌幅。此前的連續(xù)幾天下跌，直接導(dǎo)致特斯拉市值蒸發(fā)了超過2000億美元（約1.28萬億人民幣）。

在連跌三日之后，11月10日特斯拉股價一度回溫，然后再次下跌。截至11月12日收盤，特斯拉股價1033.42美元，總市值1.04萬億美元。

即便減持導(dǎo)致股價受壓，過去一年特斯拉的股價仍然上漲了大約143%，是同期標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最佳的成分股之一。

特斯拉股價突如其來閃崩，讓投資者手足無措。或許，投資者們已經(jīng)習(xí)慣了馬斯克這位意見領(lǐng)袖所帶來的影響力。甚至有散戶曾表示，特斯拉的股東應(yīng)該知道，馬斯克推文的任何內(nèi)容都存在潛在風(fēng)險。但這就是投資的一部分。

馬斯克兄弟拋售股票

這是最佳時機？

此前，包括特斯拉董事長羅賓·丹霍爾姆、埃隆·馬斯克的兄弟金巴爾·馬斯克、艾拉·埃倫普雷斯和安東尼奧·格拉西亞斯在內(nèi)的現(xiàn)任和前任董事會成員已拋售了價值數(shù)億美元的特斯拉股票。

在出售股票前的一周，馬斯克曾因在推特上引用了曹植的《七步詩》而被熱議。當(dāng)天，馬斯克的個人財富已漲至3350億美元，因此引發(fā)了外界對其被逼捐的猜想。

有關(guān)馬斯克的每一個看似細小的舉動，都可能會觸動公眾的神經(jīng)。特別是高管出售股票，往往會被外界解讀為負(fù)面信息。

馬斯克繳稅其實是在回應(yīng)美國一項針對億萬富翁所得稅的提案。10月，美國國會曾提議對億萬富翁的資產(chǎn)征稅，以幫助支付拜登總統(tǒng)的社會和氣候變化議程。有消息指，根據(jù)該提案，馬斯克在未來五年內(nèi)可能要支付500億美元的稅，若出售其中一部分股票，則可以避免支付額外的資本利得稅。

與此同時，馬斯克還強調(diào)稱，自己沒有從任何地方拿現(xiàn)金工資或獎金，只有股票，所以他個人納稅的唯一方法就是賣出股票。

此外，稅收提案還包括對最賺錢的美國企業(yè)征收15%的最低企業(yè)稅。對此，Urban-Brookings稅收政策中心的高級研究員Steve Rosenthal認(rèn)為，特斯拉還可以趁著公司稅法一項已實施數(shù)十年的規(guī)定，利用此舉為轉(zhuǎn)讓給馬斯克的股份相應(yīng)地減免50多億美元的所得稅。上述研究員還指出，若是等到明年，就很有可能無法享受這種優(yōu)惠政策了。

無論是對馬斯克個人還是特斯拉而言，出售股票無疑都是最有利的選項。另一方面，還有觀點認(rèn)為，如今正是賣出特斯拉的好時機。

自10月20日以來，特斯拉股價累計上漲約34%，而同期標(biāo)普500指數(shù)僅上漲3.6%。有數(shù)據(jù)顯示，過去一個月以來的特斯拉股價漲幅，就使其市值增加了4400億美元。另外，特斯拉的市盈率約為150倍，而標(biāo)普500指數(shù)僅為21倍。

外界都開始意識到，如今特斯拉的估值過高，而且這種形勢隨時都有可能逆轉(zhuǎn)。Tudor Pickering的分析師馬特·波蒂略（Matt Portillo）指出：從長期角度來看，特斯拉股價被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了‘一個回撤的借口’。

我認(rèn)為馬斯克出售股票正合時宜，因為現(xiàn)在特斯拉股票處在高位，確實是賣出的好時候。鄭誼在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時也表達了類似的觀點。

因此，華爾街有觀點認(rèn)為，無論如何，馬斯克都將在年底前出售大量股份。但馬斯克并沒有直接宣布出售股票，而選擇在自己的推特上發(fā)起投票，讓網(wǎng)友為他做決定。不得不說，這一做法十分巧妙，既掩蓋了股票價格過高的問題，又說明了自己出售股票的目的，打消股民的疑慮。

對此，盛寶銀行（Saxo Bank）首席投資官史蒂夫·亞布森也認(rèn)為，如果馬斯克突然向證監(jiān)會公布大宗出售交易，可能會帶來負(fù)面猜測，但現(xiàn)在先發(fā)制人地向公眾征求意見，一定程度上消除了負(fù)面影響。

無論馬斯克是否會如大空頭Michael Burry所說，通過賣股票償還個人債務(wù)，從特斯拉逐漸平穩(wěn)的股價來看，馬斯克這番售股操作的負(fù)面影響已經(jīng)被市場消化了。

女版巴菲特：這只是小小的回調(diào)

然而，被譽為女版巴菲特的Cathie Wood卻依舊堅定看好，其周三表示：投資者當(dāng)然會對馬斯克的減持有所反應(yīng)……我們已經(jīng)在股價上漲的過程中取得了收益，因此這種行情與我而言只是小小的回調(diào)。

今年3月，Cathie Wood的方舟投資公司將特斯拉股票的2025年目標(biāo)價定為3000美元，并預(yù)測其2025年汽車銷量將達到500萬至1000萬輛。而目前特斯拉股價仍在1000美元左右，這樣意味著，距離3000美元的目標(biāo)價還有2倍的成長空間。

特斯拉一個月漲價3次

特斯拉此前因連續(xù)降價，被戲稱為不坑窮人。但在美國市場，近一個月內(nèi)已連續(xù)三次漲價。

11月12日，特斯拉在美國宣布將Model Y的售價提升1000美元。提價后長續(xù)航版售價為58990美元（約36.7萬元人民幣），高性能版的價格為63990美元（約40.8萬元人民幣）。

這已經(jīng)是該車一個月內(nèi)的第三次漲價。

10月23日，特斯拉宣布，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級版價格從41990美元（約26.83萬元人民幣）漲至43990美元（約28.11萬元人民幣）；Model Y長續(xù)航版價格從54990美元（約35.14萬元人民幣）漲至56990美元（約36.42萬元人民幣）。

而在11月5日，Model 3與Model Y全系列美國售價又提高了1000美元。

就在11日，特斯拉宣布：全球開放超級充電樁已突破3萬個，在國內(nèi)建設(shè)開放的超級充電樁也已超過了7600個，配合超1750個目的地充電樁，覆蓋超360個城市。

受這兩個消息提振，A股相應(yīng)板塊大漲。12日盤面上，汽車零部件板塊中蘇奧傳感、滬光股份、泉峰汽車等近15股漲停；特高壓概念股也集體走強，易事特、長高集團、許繼電氣等6股漲停……Wind特斯拉概念指數(shù)在節(jié)節(jié)攀高的基礎(chǔ)上繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，年內(nèi)漲幅近30%。

特斯拉美國官網(wǎng)顯示，Model Y Performance的預(yù)計交付日期已經(jīng)延遲到2022年1月，這意味著年內(nèi)在美國市場已經(jīng)宣告售罄。Long Range版的預(yù)計交付日期更晚，到了2022年6月。而在國內(nèi)，Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版在國內(nèi)的預(yù)計交付時間為6至10周，長續(xù)航版和Performance高性能版則有望在第四季度交付。

為何漲價，迫不得已？

此番連續(xù)上調(diào)售價，似乎是特斯拉迫不得已的策略。

特斯拉CEO馬斯克在2021年年度股東大會上解釋此前也曾上調(diào)售價的原因：我們的目標(biāo)是讓汽車的價格盡可能便宜。但是，我們的供應(yīng)鏈面臨巨大的成本壓力，所以我們不得不暫時提高汽車價格。不過，這只是暫時的，我們希望隨著時間的推移降低汽車的價格，讓它們更便宜。

成本壓力固然存在，但遠未到令人擔(dān)憂的地步。相反，特斯拉的漲價之舉或許為了將毛利率持續(xù)保持在高水平。

10月21日。特斯拉發(fā)布的財報再度驚艷資本市場：公司在第三季度創(chuàng)造了多項紀(jì)錄，獲得有史以來最好的凈利潤、營業(yè)利潤和毛利率。

具體來看，特斯拉第三季度實現(xiàn)總營收137.57億美元，折合人民幣約為875.57億元，同比增長57%；凈利潤16.18億美元，折合人民幣約為103.45億元，幾乎達到了去年同期的五倍，在其他多數(shù)造車新勢力仍在虧損之時，特斯拉已經(jīng)連續(xù)9個季度實現(xiàn)盈利，猛增的勢頭令傳統(tǒng)老牌車企也望塵莫及。

此外，今年以來隨著大宗商品的漲價和芯片荒的愈演愈烈，造車的原材料和零部件也迎來漲價潮，汽車生產(chǎn)企業(yè)成本陡增，但特斯拉前三個季度的汽車毛利率卻從去年的26%增至今年的29%。

這一數(shù)據(jù)可謂對其他車企形成降維打擊。

行業(yè)內(nèi)，精于成本控制的日本豐田汽車一直保持著行業(yè)頂級的盈利能力，其2021年一季度毛利率為19.2%，全球最大的汽車集團德國大眾同期毛利率為17.5%，而部分汽車品牌毛利率甚至低于10%。即便是豪華品牌的單車毛利率普遍較高，而德國保時捷的單車毛利率為16.7%，特斯拉近乎是保時捷的2倍，法拉利則為18%。

在新能源新勢力內(nèi)部，特斯拉的盈利能力也是鶴立雞群。2021年二季度，理想、蔚來、小鵬毛利率分別為18.9%、18.6%、11.9%，與特斯拉差距同樣明顯。

特斯拉在遞交的文件中表明：毛利增加的主要原因是Model 3 和 Model Y 的銷售和生產(chǎn)組合發(fā)生變化；且位于上海的超級工廠產(chǎn)能增加以及中國本地化采購和制造的材料、制造、入境運費和關(guān)稅成本降低，導(dǎo)致Model 3和Model Y的平均單位成本顯著下降。

被夾擊的特斯拉

雖然特斯拉財報業(yè)績屢創(chuàng)紀(jì)錄，但并沒有帶起它的股價。在隨后的盤后交易中，特斯拉汽車的股價甚至下跌超1%。

有分析師指出，特斯拉的盤后轉(zhuǎn)跌有可能是因為特斯拉的季度收入不及外界預(yù)期。

鄭誼向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者解釋道，現(xiàn)階段特斯拉股價已經(jīng)很高了。除非是有利好消息，比如說新車型上市、推出等消息推高股價。若沒有特別大的利好消息，特斯拉能維持當(dāng)下的股價就已經(jīng)很不錯了。

有分析師認(rèn)為，特斯拉的股價之所以難以起飛，還來自其他新晉競爭對手的施壓。

11月10日，電動汽車制造商 Rivian 在納斯達克上市，融資規(guī)模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。在Rivian背后，有亞馬遜和福特的支持，實力不可謂不強。

除了Rivian，近來，芯片制造商英偉達也進軍了自動駕駛汽車領(lǐng)域。在發(fā)布會上創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛宣布，自動駕駛工具包Hyperion 8已發(fā)布，可以用于2024年的車型。

Morningstar的分析師Seth Goldstein表示：英偉達自動駕駛汽車技術(shù)的發(fā)布，是本周特斯拉被拋售的一個因素，盡管特斯拉目前在自動駕駛汽車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，但如果英偉達的技術(shù)很好，并且2024年開始出現(xiàn)在其他汽車制造商的汽車中，那么特斯拉將面臨更大的競爭。

對此，鄭誼表示，今后每一個汽車廠商都有自己的駕駛輔助系統(tǒng)，且實現(xiàn)方式不一。特斯拉用攝像頭，其它品牌則是用激光雷達。特斯拉選擇自研芯片，英偉達芯片則是用于其他汽車品牌。鄭誼向記者表示，其他自動駕駛汽車與特斯拉分屬不同的系統(tǒng)，因此特斯拉并未因此而受到壓力。

相比起技術(shù)領(lǐng)域，特斯拉當(dāng)下在價格上的壓力或許更大。正如上文提到，特斯拉在美國頻頻提價，中國作為全球最大的新能源汽車市場，已經(jīng)成為特斯拉賴以生存的關(guān)鍵。若上調(diào)價格，或會促使消費者轉(zhuǎn)向其他品牌。

Loup Ventures分析師Gene Munster表示，特斯拉的平均成本是在中國制造一輛普通電動汽車的三倍，因此特斯拉在中國的定價必須低于美國才能有競爭力。此外，美國研究機構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）的一項研究發(fā)現(xiàn)，與美國和歐洲的車主相比，中國特斯拉車主再次購買特斯拉電動車的比例較低。

已經(jīng)坐上萬億市值寶座的特斯拉，仍被煩惱裹挾。

來 源 | 21世紀(jì)經(jīng)濟報道（特約記者：胡慧茵）、中新經(jīng)緯、智通財經(jīng)網(wǎng)

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