車市寒冬下，尋求產(chǎn)業(yè)拓展提升盈利能力成為不少車企突圍選擇。

上月底，央企中國通用技術(shù)集團（簡稱通用集團）旗下的中國汽研（601965.SH）宣布，公司及關(guān)聯(lián)方合計對控股子公司重慶德新機器人檢測中心有限公司（簡稱德新機器人）增資1億元，增資完成后，其持股比將達(dá)62.60%。

德新機器人主要開展機器人與智能裝備檢測認(rèn)證、機器人產(chǎn)品研發(fā)和智能化應(yīng)用，目前已進入商業(yè)化運營階段。本次增資被視作中國汽研向檢測認(rèn)證領(lǐng)域拓展，尋找新的經(jīng)濟增長點。

中國汽研于2012年登陸A股市場，主營業(yè)務(wù)為汽車技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化制造兩大板塊業(yè)務(wù)。上市以來，整體而言，公司經(jīng)營業(yè)績還算穩(wěn)定。去年前三季度，雖然仍處于車市寒冬中，公司營業(yè)收入為16.89億元，同比下降15.89%，而凈利潤為2.87億元，反而增長11.33%。上市7年來，公司累計實現(xiàn)凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）25.59億元，累計派發(fā)現(xiàn)金紅利9.33億元。

與對子公司增資及經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的是，中國汽研財務(wù)十分穩(wěn)健，無財務(wù)之憂。截至去年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為20.24%，低于同業(yè)平均水平，且公司基本上沒有債務(wù)，負(fù)債中，99%以上為經(jīng)營性負(fù)債。

中國汽研注重研發(fā)投入。截至去年上半年，公司碩士以上學(xué)歷員工占比近三成。而2018年底，公司研發(fā)人員406人，占當(dāng)期員工總數(shù)的28.72%。

年均分紅1.33億

作為一家有著54年歷史的老牌企業(yè)，中國汽研有著較為穩(wěn)定的盈利能力。

中國汽研始建于1965年3月，原名重慶重型汽車研究所，系國家一類科研院所。2001年，更名為重慶汽車研究所，轉(zhuǎn)制為科技型企業(yè)。2003年，劃歸國務(wù)院國資委管理，2006年，與通用集團聯(lián)合重組，成為其全資子公司。2010年11月，整體變更設(shè)立為中國汽車工程研究院股份有限公司。2012年6月11日，其在上海證券交易所掛牌上市。

上市以來，中國汽研盈利能力總體穩(wěn)定。2012年、2013年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.43億元、15億元，凈利潤為2.98億元、4.22億元，凈利潤的同比增速均超過40%。對應(yīng)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為2.73億元、3.58億元。

2014年、2015年，公司實現(xiàn)的凈利潤為4.13億元、3.11億元，同比分別下降2.08%、24.80%。2016年，公司市場拓展取得成效，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊、專用汽車和汽車試驗設(shè)備業(yè)務(wù)收入均有所增長。當(dāng)年，其營業(yè)收入為16.55億元，同比增長37.56%，凈利潤3.40億元，較上年同期增長9.42%。

2017年至2019年前三季度，中國汽研凈利潤持續(xù)增長，分別為3.75億元、4.03億元、2.87億元，同比分別增長10.31%、7.47%、11.33%。2018年以來，車企經(jīng)營業(yè)績整體不佳，中國汽研凈利潤出現(xiàn)穩(wěn)步增長，說明公司盈利能力穩(wěn)定。

中國汽研已經(jīng)意識到尋找新的經(jīng)濟增長點重要性。上月30日晚，公司公告稱，控股子公司德新機器人擬增加注冊資本1億元，其中中國汽研增資6790萬元，關(guān)聯(lián)方北京機床所增資3210萬元，增資完成后，中國汽研持有德新機器人的股權(quán)比增至62.60%。借此，公司加碼布局檢測認(rèn)證。

多年來，中國汽研一直穩(wěn)健經(jīng)營，基本上無財務(wù)壓力。截至去年9月30日，公司貨幣資金為8.86億元、交易性金融資產(chǎn)4.83億元（大部分為理財產(chǎn)品），同期，公司無短期債務(wù)，長期債務(wù)中，只有300萬元長期借款。上市以來，公司財務(wù)費用一直為負(fù)數(shù)。

盈利能力穩(wěn)定，使得中國汽研有了穩(wěn)定分紅能力。上市7年來，公司累計實現(xiàn)凈利潤25.59億元，累計分紅9.33億元，年均分紅1.33億元。

上市以來，中國汽研未進行股權(quán)再融資，僅在IPO時募資15.74億元。公司累計分紅金額占股權(quán)融資總額的59.27%。

上市后凈利率翻倍

中國汽研盈利能力穩(wěn)定，與其擁有的核心競爭力密切相關(guān)。

中國汽研的主營業(yè)務(wù)為汽車技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)兩大板塊。汽車技術(shù)研發(fā)與咨詢服務(wù)主要是為政府和行業(yè)管理部門提供行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)研究、行業(yè)管理等技術(shù)支持和服務(wù)，為汽車及零部件企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)、改進提供關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)咨詢和整體技術(shù)解決方案。汽車產(chǎn)品測試評價主要是為汽車及零部件企業(yè)提供新產(chǎn)品公告申報、CCC、進口車、汽車環(huán)保產(chǎn)品認(rèn)定和排放、燃料消耗量等檢測服務(wù)，為整車及零部件企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品性能改進提供試驗驗證、工程咨詢服務(wù)。產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)包括專用車、燃?xì)馄囅到y(tǒng)、軌道交通關(guān)鍵零部件、汽車試驗設(shè)備、電動汽車動力總成系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件、排放后處理系統(tǒng)等產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售。

在財報中，中國汽研稱其在平臺資源、人才、技術(shù)創(chuàng)新、資質(zhì)資源、品牌與客戶等6個方面具備核心競爭力。去年上半年，公司具有國際先進水平的汽車風(fēng)洞落成試運行，將進一步提升汽車技術(shù)創(chuàng)新能力，汽車綜合性能試驗道中的直線性能試驗路建成并投入使用，改善了公司汽車場地試驗研究能力。

去年上半年，公司新引進3名博士、1名專家、60名碩士，并建立外部人才柔性引進機制，確定36個重點技術(shù)領(lǐng)域，建立了100人的外部專家人才庫。截至期末，其擁有國家和省市認(rèn)定的行業(yè)專家、領(lǐng)軍人才、高端人才等14人次，碩士及以上的高學(xué)歷人員407人，占公司員工總數(shù)的28.07%。

截至2018年底，中國汽研研發(fā)人員數(shù)量為406人，占當(dāng)期員工總數(shù)的28.72%。去年前三季度，公司研發(fā)費用為0.47億元，較上年同期的0.35億元增長34.29%。

與研發(fā)技術(shù)有一定關(guān)聯(lián)的是，上市之后，中國汽研的產(chǎn)品綜合毛利率、凈利率均有上升。上市之前，其毛利率、凈利率多數(shù)年度在12%、7%左右，上市之后，二者幾乎均翻了一倍。去年前三季度，其毛利率、凈利率分別為29.46%、17.04%。

來源: 長江商報

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